(網(wǎng)經(jīng)社訊)十年扎根布局海外，鑄就出海品牌典范公司專注于智能配件和智能硬件的設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售，成功打造了智能充電品牌Anker，并相繼推出Soundcore、eufy、Nebula 等自主品牌，在智能聲學(xué)、智能家居、智能安防、AIoT 等領(lǐng)域均表現(xiàn)出色，覆蓋全球100 多個(gè)國(guó)家與地區(qū)超過(guò)6500 萬(wàn)用戶。渠道維度，從線上開(kāi)始布局，以Amazon、Ebay、天貓、京東等海內(nèi)外平臺(tái)為主，在亞馬遜平臺(tái)上占據(jù)領(lǐng)先的行業(yè)市場(chǎng)份額和較高的知名度；同時(shí)通過(guò)與沃爾瑪、百思買及貿(mào)易商合作，線下保持較快增長(zhǎng)。2019 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67 億元，歸母凈利潤(rùn)7.2 億元。
產(chǎn)品端：把握需求順勢(shì)而為，研發(fā)設(shè)計(jì)出眾
基于系統(tǒng)性的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)體系和管理流程，公司已經(jīng)形成較為全面的產(chǎn)品系列，目前公司已經(jīng)在充電類（移動(dòng)電源、充電器及充電線）、無(wú)線音頻類（無(wú)線耳機(jī)和無(wú)線音箱）及智能創(chuàng)新類（智能家居、智能安防、智能投影和智能車載等）三大成長(zhǎng)性電子產(chǎn)品領(lǐng)域形成較好的產(chǎn)品品牌矩陣。其背后主要得益于：1）需求把握，充分地利用亞馬遜平臺(tái)上優(yōu)質(zhì)用戶對(duì)產(chǎn)品的詳細(xì)評(píng)價(jià)，深度整理和分析以把握需求痛點(diǎn)；2）技術(shù)積淀，非常重視通過(guò)技術(shù)研發(fā)實(shí)現(xiàn)功能性或外觀等方面的優(yōu)化以契合需求，公司研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)5.9%，研發(fā)人員占比超過(guò)53%，已申請(qǐng)專利達(dá)520 項(xiàng)；3）流程管理，強(qiáng)化過(guò)程管理以實(shí)現(xiàn)高效低成本的交付產(chǎn)品，存貨周轉(zhuǎn)速度和各運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)成本控制均優(yōu)于同行。
運(yùn)營(yíng)端：運(yùn)營(yíng)積淀深厚，品牌認(rèn)知居前
公司主要業(yè)務(wù)集中于亞馬遜平臺(tái)，通過(guò)過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量以及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力保持領(lǐng)先地位，自2016 年至今公司旗下亞馬遜店鋪Anker Direct 每月評(píng)論量達(dá)5000 條以上，排名均處于前五位，并曾多次躍居第一。主要基于：1）通過(guò)商品標(biāo)題的使用、搜索結(jié)果頁(yè)縮略圖的制作及圖文展示內(nèi)容等環(huán)節(jié)持續(xù)的細(xì)節(jié)運(yùn)營(yíng)，獲得較高的自然排名；同時(shí)基于商品店鋪的歷史銷量及優(yōu)質(zhì)評(píng)價(jià)獲得亞馬遜平臺(tái)的自然排名中“Amazon Choice”的推薦；2）積極參與FBA 服務(wù)體系并拓展海外倉(cāng)，在相對(duì)穩(wěn)定的銷量支持下攤薄頭程物流成本，并降低FBA 服務(wù)費(fèi)用，以高效優(yōu)質(zhì)的到貨流程提高用戶體驗(yàn)。
投資建議：技術(shù)運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)夯實(shí)，品牌價(jià)值凸顯公司歷經(jīng)近10 年在用戶需求滿足和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上精耕細(xì)作持續(xù)打磨，終成為國(guó)內(nèi)營(yíng)收規(guī)模最大的出海消費(fèi)電子品牌企業(yè)之一，已經(jīng)在充電類、無(wú)線音頻類及智能創(chuàng)新類三大成長(zhǎng)性電子產(chǎn)品領(lǐng)域形成較成熟的產(chǎn)品品牌矩陣，最重要的是基于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和用戶服務(wù)已經(jīng)凝結(jié)成強(qiáng)有力的中國(guó)知名出海品牌?；诠緩?qiáng)有力的品牌背書(shū)，以及公司所在三大成長(zhǎng)性電子產(chǎn)品領(lǐng)域廣闊的市場(chǎng)前景，我們認(rèn)為公司將持續(xù)保持較高業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2020 年-2022 年歸屬凈利潤(rùn)分別為9.12 億元、12.42 億元和15.55 億元，對(duì)應(yīng)三年復(fù)合增速約為29%，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1. 海外消費(fèi)需求趨勢(shì)發(fā)生較大不可把握的變化；2. 出海企業(yè)加大海外布局競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)加劇。
